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　　千万别觉得买债基就万事大吉了。必须警惕的是“利率反转风险”与“信用踩雷风险”。 如果未来经济强劲复苏，国家开始收紧货币、利率掉头向上，那个跷跷板就会反过来，债券价格会下跌，你的基金净值就会变绿。此外，如果基金经理为了追求高收益，买了资质不好的企业债，一旦企业还不钱（违约），这只基金就会面临巨大的净值回撤。 你需要付出的成本是： 必须学会看基金的说明书。你得搞清楚这只债基是买长债还是短债（长债波动大，短债波动小），你还得去查查这只基金背后的管理团队在过去遇到债市大跌时，控制回撤的能力到底怎么样。不懂不投，是铁律。

　　在低利率环境下，“确定性”成了全市场最稀缺的资源。当银行一年期存款利率只有一字头的时候，如果有一家公司，它的业务极其稳定（比如水电、煤炭、高速公路、大型国有银行），而且每年都能雷打不动地从利润里拿出钱来分给股东，算下来每年的股息率能达到4%甚至5%，这笔账怎么算都是极其诱人的。 更重要的是，近两年的监管导向正在强力整顿资本市场，严厉打击“铁公鸡”，出台了多项政策鼓励甚至强制有条件的企业进行现金分红。这相当于政策在背后推着企业把真金白银掏出来给投资者，这就为红利资产的底层逻辑加了一把厚厚的安全锁。

　　买红利资产最大的坑，叫做“红利陷阱”。 有些公司表面上看股息率极高，但那是因为它所属的行业正处于周期顶峰，赚了一笔快钱。一旦经济周期反转，它的利润断崖式下跌，第二年可能就分不出钱来了；或者，为了高分红，你买入的股价还在不断下跌，最后“赚了股息，亏了本金”，算总账反而是大亏。 你需要付出的成本是： 如果直接买股票，你必须具备阅读企业财报的能力，能判断这家公司的现金流是不是真的充沛且可持续。如果觉得太专业，最聪明的办法是定投红利指数ETF，把筛选公司的苦活累活交给指数规则。但即便如此，你也要做好在股市大盘整体大跌时，红利基金净值依然会跟随波动的心理准备。

　　黄金，是不生息的资产。在过去，如果美元存款的利息很高，大家更愿意去存美元，黄金的吸引力就会下降。但现在的核心矛盾是，信用货币正在面临信任考验。全球各大央行（尤其是非美经济体的央行）为了规避单一货币霸权的风险，正在持续不断地、真金白银地在国际市场上购入黄金，作为国家储备的压舱石。 央行们大手笔买金的底层动作，给黄金的长期价值提供了极强的支撑。同时，面对区域冲突、通胀隐忧等一系列“黑天鹅”事件，黄金作为人类几千年来公认的终极避险资产，其对冲极端风险的战略价值正在被全面重估。

　　对待黄金，需要冷静看待其短期的价格暴涨。黄金价格受美国真实利率水平、全球避险情绪等极其复杂的宏观因素影响。如果你看到金价连创新高，脑子一热全仓杀入，很容易买在历史高位，经历漫长的套牢期。 大家要记住，黄金最大的缺点是它本身不产生现金流（没有利息）。 你需要付出的成本是： 极强的宏观周期研判能力和克制力。在家庭资产的配置方案中，黄金的比例通常建议控制在5%到10%左右，它扮演的是“保险丝”的角色。你买保险，是希望在出险时有个保障，但你绝对不会把全部身家都拿去买保险。